I. Zaměření na trh:
Poslední seance týdne začala prudkým propadem libry. Tento pád je založen na souhře několika okolností – nízký objem obchodů, prohlášení francouzského prezidenta Hollanda ve Financial Times a také to, že není vyloučena tzv. chyba „palce“, kdy chyba obchodníka nebo algoritmu znamená řetězovou reakci na trhu. Pokud jde o Hollandovy komentáře, francouzský prezident vyzval k tvrdým jednáním s Velkou Británií o vystoupení z eurozóny. Názor Francie je důležitý, protože pozici EU určuje především Německo a Francie.
Dnes, v první polovině obchodování v Tokiu, britská měna zkolabovala napříč celým spektrem trhu (libra/dolar se na některých stránkách propadl do oblasti 1,15 USD a spready dosáhly 5+ čísel) a nyní trh účastníci se škrábou na hlavě nad tím, co se stalo. Bloomberg nabízí několik verzí toho, co se stalo:
Velký chybný tržní příkaz k prodeji a/nebo uplatnění stop příkazů k prodeji spotových GBP/USD nebo souvisejících opcí. Ve prospěch této hypotézy hovoří pomalé pohyby dolar/jen a euro/dolar (Toshihiko Sakaya, vedoucí devizového obchodování na BTMU v Tokiu);
- „vypadá to, že někdo prodal velké množství „na trhu“ v prostředí s nízkou likviditou (Kyosuke Suzuki, vedoucí devizového obchodování v Societe Generale v Tokiu);
- (lidé) obchodníci se rozhodli využít opční bariéru na dně, což donutilo obchodní algoritmy je pronásledovat, prodávat a vyvolalo kaskádové provádění příkazů (tři nejmenovaní asijští dealeři měn);
Jak pár klesal, likvidita se ztenčila a dealeři neměli čas zadávat nabídky do svých obchodních platforem. Tito. vinu za nedostatek likvidity nesou ti, kteří by ji měli poskytovat;
Někteří účastníci trhu informovali Bloomberg, že během kolapsu libry mnoho protistran pravidelně a po dlouhou dobu „odřízlo“, aniž by poskytlo skutečné nabídky;
Mnoho účastníků trhu říká, že chaos zvýšil spouštění velkého počtu opčních bariér v rozmezí 1,20 – 1,25 dolaru;
V centru pozornosti účastníků trhu jsou data o americkém trhu práce, která budou zveřejněna dnes ve 12:30 GMT. V současnosti je situace v oblasti zaměstnanosti v USA relativně uspokojivá a dnes zveřejněná zpráva to pravděpodobně potvrdí. V očekávání zveřejnění statistik zaměstnanosti se objevil následující obrázek:
Průměrná prognóza mzdového výkazu je 175 tis. proti srpnové hodnotě 151 tis. (hodnota ukazatele za srpen bude ještě dvakrát revidována (dnes a příští měsíc));
- průměrná hodnota ukazatele za posledních 12 měsíců je 204 tisíc, za posledních šest měsíců 175 tisíc, za poslední tři měsíce 232 tisíc;Očekává se, že míra nezaměstnanosti zůstane na 4,9 %;
Údaje z ADP poukázaly na nárůst zaměstnanosti v soukromém sektoru americké ekonomiky v září o 154 tis. proti průměrné predikci 169 tis. a revidované hodnotě za srpen na úrovni 175 tis. (revidována ze 168 tis.);
Složky zaměstnanosti v indexech ISM: zpracovatelský průmysl 49,7 v září proti 49,4 v srpnu, služby 52,7 v září proti 50,7 v srpnu;
Poslední zpráva JOLTs naznačila nárůst počtu volných pracovních míst v červenci na úroveň 5,871 milionu proti 5,62 milionu o měsíc dříve (bohužel údaje o zprávě JOLTs v době zveřejnění dat mzdové zprávy jsou pouze dva měsíce starý, takže je vhodnější pro potvrzení statistik o trhu práce za několik předchozích měsíců než prognózy za poslední sledovaný měsíc);
Čtyřtýdenní průměr žádostí o podporu v nezaměstnanosti je v současnosti 254 000, což je nejméně od listopadu 1973;
Conference Board zaznamenala, že v posledním sledovaném měsíci se počet respondentů, kteří uvedli, že je na trhu dostatek volných míst, zvýšil na 27,9 % z 26,8 %, zatímco počet těch, kteří uvedli, že mají potíže s hledáním práce, se snížil na 21,6 %. od 22,8 %.
Na základě údajů, které jsou v současné době k dispozici, existuje velká šance, že uvidíte silnější mzdy oproti průměrným prognózám spíše než slabší. Zvláště stojí za zmínku velmi silný růst složky zaměstnanosti ve zprávě ISM o sektoru služeb. Také povzbudivé údaje z konferenčního výboru. Zároveň bychom neměli zapomínat, že odhady mzdových výkazů založené na analýze jiných výkazů zaměstnanosti se velmi často nepotvrzují, protože hodnoty různých ukazatelů zaměstnanosti jsou v časovém období jednoho měsíce slabě korelovány. , zatímco trendy za delší období se shodují.
Dopad dat z trhu práce za září, především statistik o počtu nově vytvořených pracovních míst v nezemědělských sektorech americké ekonomiky a změně průměrné hodinové mzdy, na trhy by měl být velmi silný. Nyní, podle dynamiky futures na federální fondy, jsou šance na zpřísnění měnové politiky Fedu na prosincovém zasedání 55,1 %. Se zveřejněním lepších než očekávaných dat o trhu práce se výrazně zvýší šance na zvýšení sazeb na konci letošního roku, což povede k růstu dolaru. Jinak bude reakce opačná.
II. Co říkají na trhu:
Německá kancléřka Angela Merkelová projevila neochotu poskytnout Spojenému království jakékoli zvláštní podmínky, pokud země opustí Evropskou unii. Merkelová znovu potvrdila, že do března nebudou žádná jednání o zavedení článku 50 Lisabonské smlouvy, a dokonce ani poté „neměli bychom očekávat snadná jednání“. "Hlavní otázka, zda si Británie zachová přístup na jednotný trh, závisí na tom, jak velký přístup na britský trh získáme?" řekla Merkelová. – A jak jsme připraveni tento přístup politicky vázat tak, abychom chránili „čtyři svobody“. „Pokud nebudeme trvat na tom, že plný přístup na jednotný trh je vázán na dokončení přijetí čtyř základních svobod, pak se proces rozšíří po celé Evropě, to znamená, že si každý bude dělat, co chce,“ řekla Merkelová.
Místopředseda Evropské komise Valdis Dombrovskis vyzval k užší integraci a koordinaci kapitálových trhů EU s cílem snížit nejistoty, které vznikly od rozhodnutí Spojeného království opustit blok. Evropská komise se podle něj snaží minimalizovat dopady dezintegračních faktorů způsobených rozhodnutím Spojeného království, které zvýšilo potřebu užší integrace kapitálových trhů zemí, které zůstávají v EU. "Nyní je to na Spojeném království, - Dombrovskisi. - EU je ve velmi vážné situaci. Důsledky Brexitu budou dlouhodobé a je důležité, aby se EU sjednotila a fungovala jako jeden blok."
Evropská unie by neměla při jednáních se Spojeným královstvím o podmínkách vystoupení z obchodního a politického bloku zastávat příliš tvrdý postoj, řekl německý ministr hospodářství Sigmar Gabriel a vyzval k dohodě, která by zajistila úzké vazby mezi Spojeným královstvím a EU. . "Musíme se smířit s tím, že se Britové rozhodli opustit EU. Naše frustrace z toho, nebo možná naše neochota jednat s touto zemí a jejími úřady, by neměla zajít tak daleko, že přestaneme dělat vše, co je v našich silách, abychom udrželi úzké vztahy s Británií." co nejvíce do Evropy,“ řekl Gabriel. Zdůraznil, že to neznamená ustoupit požadavkům Spojeného království na zachování přístupu na společný evropský trh a zároveň mu umožnit omezit volný pohyb pracovních sil.
Podle údajů britského úřadu pro národní statistiku se produktivita práce ve Spojeném království ve druhém čtvrtletí roku 2016 zvýšila o 0,6 % po nárůstu o 0,5 % o čtvrtletí dříve. Indikátor se vrátil na úroveň pozorovanou před světovou finanční krizí v roce 2008. Kumulativní nárůst produktivity práce od roku 2009 činil podle ONS 3,2 %. Velká Británie však stále zaostává za ostatními zeměmi G7 v hodinovém výkonu na pracovníka, včetně Německa – o více než třetinu a ekonomové varují, že v souvislosti s vystoupením z Evropské unie se tato mezera může jen zvětšovat.
Ve druhém čtvrtletí roku 2016 kleslo procento amerických spotřebitelských úvěrů, které byly se zpožděním se splátkami, na 1,35 %, což je nejméně v historii, uvedla Asociace amerických bankéřů (ABA). Průměr za posledních 15 let je 2,21 %. Asociace v prohlášení uvedla, že pokles podílu plateb po splatnosti je způsoben zejména zlepšením situace u úvěrů na nákup přívěsů a klasických domů a také u úvěrů pro osobní potřeby. U zbývajících pěti kategorií úvěrů se nesplácení zvýšilo, přičemž největší nárůst byl zaznamenán v oblasti nepřímých úvěrů na nákup automobilů a úvěrů na nákup vodní dopravy.
Výsledky výzkumu zveřejněné agenturou Bloomberg ukázaly, že v týdnu končícím 2. října index spotřebitelského komfortu v USA klesl na 41,4 bodu ze 41,6 bodu o týden dříve (do 25. září). Indikátor se s ohledem na poslední změnu přiblížil minimu aktuálního roku (41,3 bodu) a byl 1,9 bodu pod průměrnou hodnotou za rok 2016 (43,3 bodu). Zpráva navíc ukázala, že průměrná hodnota indexu za 3. čtvrtletí byla 42,9 bodu oproti 43,0 bodu ve 2. čtvrtletí. U týdenních složek indexu zaznamenaly pokles 2 ze 3 ukazatelů. Ukazatel osobních financí klesl z 54,5 bodu na 53,8 bodu. Průměrná hodnota běžného roku je 56,2 bodu. Co se týče ukazatele nákupního klimatu, který ukazuje, zda je nyní vhodná doba na nákup zboží a služeb, ten se zhoršil na 38,3 bodu z 38,7 bodu. Průměrná hodnota od začátku roku 2016 byla 39,5 bodu. Index, který hodnotí názor na ekonomiku jako celek, přitom vzrostl o 0,7 bodu na 32,1 bodu (nejméně od května). Průměrná hodnota tohoto ukazatele od počátku roku činila 34,3 bodu.
Vrchní zástupkyně kanadského guvernéra Carolyn Wilkinsová uvedla, že přizpůsobení kanadské ekonomiky nízkým cenám ropy je obtížné kvůli dlouhodobým negativním faktorům v podobě stárnutí populace a zpomalení růstu produktivity. Wilkins uvedl, že pokles globálních cen energií přímo ovlivňuje asi 10 % HDP země. Očekává se, že investice do energetického sektoru budou nadále klesat a dosáhnou úrovně, která je o 60 % nižší než v roce 2014. Wilkins zároveň zaznamenal stárnutí populace v Kanadě, které snižuje počet pracovníků na trhu práce, a také zpomalení růstu produktivity, což negativně ovlivňuje ekonomický růst. „Kanadská ekonomika se stále snaží přizpůsobit klesajícím cenám ropy," řekl Wilkins. „Ekonomika země se stále vzpamatovává z globální finanční krize před osmi lety. Zasáhla ji také dluhová krize v Evropě, fiskální konsolidace v USA a naposledy z Brexitu.“
Čínská lidová banka uvedla, že čínské devizové rezervy v září klesly o 18,79 miliardy dolarů na 3,166 bilionu dolarů, což je největší měsíční pokles za čtyři měsíce. Devizové rezervy země – největší na světě – klesají již tři měsíce po sobě, v srpnu klesly o 15,890 miliardy dolarů a v červenci o 4,11 miliardy dolarů. V pátek zveřejněná data ukazují, že na konci září centrální banka zvýšila zlaté rezervy na 59,11 milionu trojských uncí z 58,95 milionu na konci srpna. Růst pokračuje již čtvrtý měsíc v řadě.
III. Situace na trhu
Měnový trh
EUR/USD mírně klesl, na minimum od 10. srpna. Experti poznamenávají, že očekávání zveřejnění klíčových údajů o trhu práce v USA přispívají k posílení dolaru. Dolar v posledních týdnech posílil na ceně kvůli sérii silných ekonomických údajů z USA, které vedly ke zvýšeným očekáváním na letošní zvýšení sazeb Fedu. Analytici tvrdí, že dnešní americká zpráva o mzdách mimo zemědělství by mohla poskytnout další argumenty ve prospěch zvýšení sazeb. Je však nepravděpodobné, že by účastníci trhu byli schopni podstatně zvýšit sazby za utahování měnové politiky v USA ze současných úrovní. Podle futures trhu je nyní pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu v prosinci 63,4 % oproti 59,8 % o den dříve. Průměrná prognóza mzdové zprávy je +175 tis. proti srpnové hodnotě +151 tis.. na trhu práce se zvýší šance na zvýšení sazeb na konci roku, což povede k růstu dolaru. Jinak bude reakce obrácená. Silná rezistence na 1,1284 USD (max 9. září). Důležitá podpora je 1,1070 $ (minimálně 8.–9. srpna).
Pár GBP/USD se na začátku seance propadl o téměř 600 bodů, ale brzy získal většinu ztracené pozice. Důvodem tak prudkého pohybu bylo s největší pravděpodobností algoritmické obchodování s velmi nízkou úrovní likvidity. Za poklesem sazby mohlo zčásti i překonání bariér nastavených investory, které vyvolaly realizaci stop-loss příkazů. Existuje také názor, že katalyzátorem se stala prohlášení francouzského prezidenta Francoise Hollanda ohledně Brexitu. Hollande se připojil k negativním představitelům EU a vyzval k tvrdým jednáním s Velkou Británií o odchodu z eurozóny. Názor Francie je důležitý, protože pozici EU určuje především Německo a Francie. Vzhledem k nejistotě ohledně politických a ekonomických důsledků Brexitu analytici říkají, že libra bude nadále oslabovat. Důležitá rezistence je 1,2770 $ (max 5. října). Důležitá podpora je 1,2032 $ (nízká návštěvnost).
komoditních trzích
futures na ropu WTIvykazují pozitivní trend. Aktuálně jsou listopadové futures kotovány za 50,50 USD za barel (+0,12 %). Ceny ropy rostou při zvýšeném optimismu ohledně výhledu trhu po datech o poklesu zásob v USA a zprávách o probíhajících jednáních producentských zemí o omezení produkce. Země OPEC a Rusko příští týden uspořádají neformální setkání na energetickém kongresu v Istanbulu, aby projednali možné společné snížení produkce. Investoři se také připravují na zveřejnění údajů Baker Hughes o počtu vrtných souprav v USA. Připomeňme, že od 24. září do 30. září se počet aktivních vrtných souprav pro těžbu ropy ve Spojených státech zvýšil na 425 jednotek ze 418 jednotek. Je třeba zdůraznit, že ukazatel se zvýšil nebo zůstal nezměněn po dobu 16 týdnů v řadě. Mezitím byla poslední hodnota nejvyšší od 13. do 19. února. Počet jednotek na výrobu plynu se zvýšil na 96 jednotek z 92 jednotek. Mezitím celkový počet vrtných souprav (ropa a plyn) vzrostl o 11 jednotek na 522 jednotek.
Navzdory negativním důsledkům Brexitu umožňuje prognóza libry šterlinků na rok 2018 výrazné posílení britské měny. Ekonomika Foggy Albion vykazuje pozitivní trend, který se odráží v kolísání kurzů měn. Britskou měnu navíc podpoří zvýšení diskontní sazby Bank of England.
Brexit se stal novým testem pro britskou ekonomiku. Útokem byl zejména devizový trh, který negativně reagoval na nárůst míry nejistoty. Ekonomika Foggy Albion však dokázala překonat negativní trendy, které vedly ke stabilizaci kotací měn.
V listopadu 2017 Bank of England poprvé za 10 let zvýšila svou základní sazbu, což signalizovalo začátek zpřísňování měnové politiky. Regulátor také ponechal kvóty na nákup aktiv z trhu na úrovni 435 miliard liber.
V budoucnu Bank of England hodlá pokračovat ve zvyšování sazeb, ale bude jednat postupně. Regulátor má v prvé řadě zájem na zvýšení úrovně zaměstnanosti a ekonomického růstu. Míra inflace by navíc měla zrychlit na 2 %. V důsledku toho se sazba zvýší na 1 % nejdříve v roce 2020, předpovídají odborníci.
Bank of England připouští negativní důsledky pro ekonomiku v důsledku brexitu. Nejistá zůstává reakce finančního trhu a podnikového sektoru, který je plný nových šoků. Zároveň je regulátor připraven využít celý arzenál nářadí ke stabilizaci polohy. Tempo růstu britské ekonomiky bylo revidováno směrem dolů. V příštích dvou letech poroste HDP Spojeného království o 1,6 %.
Za takových podmínek odborníci počítají s pozitivní dynamikou libry šterlinků v blízké budoucnosti. Posílení britské měny bude spojeno s vlivem několika faktorů.
Posilující faktory libry
Zástupci Alpari věří, že další zrychlení inflace umožní Bank of England přejít na přísnější politiku. Již v září dosáhl index inflace 3 %, což výrazně předčilo prognózy analytiků. V důsledku toho bude regulátor schopen zrychlit tempo zvyšování klíčové sazby a posílit pozici libry šterlinků.
Míra inflace v Eurozóně zůstává na úrovni 1,4-1,5 %, což ECB zabrání přikročit ke zpřísnění měnové politiky. Americká měna přitom zůstává volatilní kvůli politice Donalda Trumpa. Za takových podmínek vypadají pozice britské měny výhodněji.
Další skupinou faktorů, které budou určovat, co se stane s librou šterlinků v roce 2018, je růst politické nejistoty v USA a EU. Katalánská krize bude mít negativní dopad na pozici eura. Politická nestabilita ve Spojených státech je zase spojena s pokračováním vyšetřování prezidentova okolí.
Za takových podmínek bude britská měna schopna posílit na 0,865-0,874 libry/euro. Také libra šterlinků bude nadále získávat zpět pozice vůči dolaru. V tomto případě bude rozsah úpravy v rozmezí 5 %.
Libra vůči rublu bude záviset na výkyvech cen ropy. V roce 2017 vedlo zvýšení cen ropy k výraznému posílení domácí měny. Nicméně, v blízké budoucnosti, odborníci připouštějí změnu trendů na devizovém trhu.
Dynamika libry vůči rublu
Vláda nemá zájem na dalším posilování rublu, říkají odborníci. Silný rubl vede ke snížení rozpočtových příjmů, což je v roce 2018 plné negativních důsledků. Úředníci oznámili výrazné zvýšení sociálních dávek, což si vyžádá další finanční zdroje.
Zvýšení výdajů ovlivní schodek rozpočtu, varují odborníci. Současně se během krize snížily stávající finanční rezervy, což výrazně zužuje manévrovací prostor vlády. V takových podmínkách bude domácí rozpočet záviset na trendech na trhu s ropou, které budou určovat naplnění státní pokladny.
Prodloužení dohody o omezení těžby ropy do března 2018 umožnilo obnovit růst kotací na ropném trhu. V důsledku toho náklady na „černé zlato“ překonaly kritickou úroveň – 60 dolarů za barel, což výrazně překračuje předpokládanou úroveň zahrnutou v rozpočtu. I přes pozitivní dynamiku mohou ceny ropy obnovit pokles, který je hlavní hrozbou pro ruskou měnu.
Analytici nevylučují další pokles ceny barelu na 40 dolarů, což je zaznamenáno v pesimistické předpovědi pro trh s ropou. Úroveň poptávky po ropě závisí na tempu oživení globálního ekonomického růstu. Politická krize v EU a turbulence čínské ekonomiky však mohou globální růst HDP zhoršit. V důsledku toho se ceny ropy dostanou pod tlak.
Silný rubl kromě plnění rozpočtu zhoršuje pozici domácích exportérů, což negativně ovlivňuje oživení ekonomického růstu. Vláda hodlá dosáhnout růstu HDP na úrovni 3 %, k čemuž přispěje mírné oslabení domácí měny. Za takových podmínek se libra šterlinků dostane do rozmezí 80-82 rublů za libru. S výraznějším znehodnocením "černého zlata" může hodnota britské měny dosáhnout 85-90 rublů, říkají analytici.
Britská ekonomika překonala negativní důsledky Brexitu a vykazuje pozitivní trend. Zrychlení inflace umožňuje Bank of England přejít ke zvyšování klíčové sazby, což vytváří předpoklady pro posílení libry šterlinků. Britská měna navíc znovu získává ztracenou hodnotu v důsledku politické nestability v EU a USA.
Libra vůči rublu dosáhne značky 80-90 rublů za libru, předpovídají odborníci. Rozhodující přitom bude dynamika trhu s ropou, na které závisí saldo domácího rozpočtu.
Vidět video o anglické libře:
Výsledky hlasování obyvatel Británie v referendu o vystoupení země z Evropské unie. Tuto myšlenku podpořilo 51,8 % občanů. Britský premiér Cameron již oznámil svou rezignaci. Takže postup pro odchod země z EU určí jiný šéf kabinetu ministrů. To, že oddělení země od Evropy povede k rozsáhlým změnám v ekonomice, tvrdí odborníci už delší dobu. V první řadě to ovlivní akciové indexy a směnné kurzy. Pak mohou celní omezení ovlivnit HDP Británie i zemí EU. The Village mluvila s odborníky o tom, jak brexit ovlivní ruskou ekonomiku a směnné kurzy, a požádala také o radu, jakou měnu nyní koupit.
Co se děje na trzích
Alexej Jegorov
Vedoucí analytik ve společnosti Promsvyazbank
První reakci tamního měnového trhu na zprávu o výsledcích referenda lze označit za šok. Ještě včera účastníci trhu čekali na pozitivní výsledek hlasování, což se projevilo v posílení pozic národní měny. Připomeňme, že kurz dolaru na výsledky včerejšího obchodování činil 64 rublů.
Ale dnes dolar překonal značku 66 rublů. Následné obchodování však neukázalo žádné podněty pro další pokles. Na globálních komoditních trzích bylo možné pozorovat mírný nárůst cen ropy, což částečně umožnilo návrat rublu na úroveň 65,30 rublů za dolar.
Věřím, že se situace v blízké budoucnosti stabilizuje a faktor daňových odvodů, tradičně doprovázený posilováním rublu, umožní národní měně prosadit se v rozmezí 64,0–66,0 rublů vůči dolaru. Z hlediska ruské ekonomiky nelze očekávat žádný přímý dopad, zejména proto, že stále není jasné, jak a v jakém časovém horizontu budou výsledky vůle obyvatel Foggy Albion realizovány.
Co se stane s ekonomikou
Timur Nigmatullin
Analytik investičního holdingu "FINAM"
Za prvé, nestabilita na globálním finančním trhu ovlivní ruskou ekonomiku. Na pozadí odchodu Spojeného království z EU budou investoři opouštět riziková aktiva, která zahrnují aktiva v rublech. To povede k oslabení rublu, vyvolá zvýšení úrokových sazeb v ekonomice a omezí příležitosti pro ruské společnosti z hlediska získávání kapitálu. Je pravděpodobné, že výše uvedené způsobí zpomalení růstu ruské ekonomiky. Je vysoce pravděpodobné, že do roku 2017 se z recese nedostane.
Na pokračující recesi budou navazovat všechny problémy s ní spojené – pokles reálných příjmů obyvatel, relativně vysoká míra nezaměstnanosti a tak dále. Akcie na finančním trhu zlevní, výnosy dluhopisů porostou – pro běžné Rusy to znamená zvýšení úrokových sazeb z úvěrů a hypoték. Oslabení rublu se zpožděním zhruba jedné čtvrtiny vede ke zdražení řady zboží, které se dováží (například mobilní elektronika). Neočekávám však žádnou finanční apokalypsu. To, co nyní vidíme na trhu, je 3% oslabení rublu, pokles indexu MICEX o cca 3%, myslím, že propad bude ještě trochu pokračovat a zastaví se zhruba na současných úrovních.
Je tu ještě jeden důležitý bod – není zcela jasné, jak bude odchod Spojeného království z EU probíhat z technického a právního hlediska. Je možné, aby Británie opustila EU a vstoupila do Evropského hospodářského prostoru; výstup země z EU bez účasti v Evropském hospodářském prostoru, po vzoru Švýcarska, s uzavřením samostatných dohod se sousedy, nebo analogicky s Tureckem, je možné se účastnit celní unie EU s omezením přístup na finanční trh; úplné přerušení vztahů s EU a interakce je možná pouze na úrovni WTO. Je zřejmé, že vzhledem k nejistotě a negativnímu informačnímu pozadí byl poslední z uvedených scénářů, tedy ten nejnegativnější, zahrnut do kotací aktiv. Což podle mého názoru není zdaleka nejpravděpodobnější.
V rámci vyjednávacího procesu mezi Británií a EU tedy není na trzích vyloučeno oživení. V tomto ohledu může být nákup libry a eura za dolary a evropské akcie zajímavým spekulativním nápadem. V akutní fázi paniky na podzim je také vhodné volit tekuté suroviny – především producenty zlata.
Po třech těžkých týdnech libra šterlinků obnovila růst vůči hlavním světovým měnám. Dá se doufat v její oživení nebo je lepší britskou měnu prodat hned?
Rozhodnutí Bank of England ponechat klíčovou sazbu na 0,5 % podpořilo britskou libru, která prudce posílila vůči hlavním světovým měnám. Ve čtvrtek do 16:00 moskevského času libra šterlinků vzrostla vůči americkému dolaru o 1,47 % na 1,331 USD. Vůči euru britská měna vzrostla o 1,3 % na 1,198 EUR, vůči jenu a švýcarskému franku – o 3,16 %, resp. 1,05 %. Dříve, 11. července, libra vůči dolaru klesla na 31leté minimum 1,279 USD.
Britská měna je pod tlakem od vyhlášení výsledků Brexitu – referenda o vystoupení Spojeného království z EU, které se konalo 23. června. Ode dne hlasování klesla libra vůči americkému dolaru o více než 10 %. Na konci června analytici oslovení Financial Times předpovídali, že by britská měna mohla během několika týdnů klesnout na 1,1 dolaru. Americký miliardář a investor George Soros zase řekl, že v budoucnu libra klesne vůči dolaru až o 20 %.
Měli by investoři, kteří nakoupili britskou měnu „zlevněně“, využít dnešního odrazu k prodeji s negativními očekáváními pro libru šterlinků? RBC položila tuto otázku analytikům a portfolio manažerům.
Egor Susin, hlavní expert Centra pro ekonomické prognózy, Gazprombank
„Rozhodnutí Bank of England bylo pro trh překvapením, která stanovila snížení klíčové sazby na 0,25 %. Na tomto pozadí vidíme oživení britské libry. V budoucnu se situace pravděpodobně nevyvine v jeho prospěch. Jakmile budou jasné detaily dohod mezi EU a VB o vystoupení země z unie, tlak na britskou libru zesílí, protože Spojené království přijde o významnou část příjmů v evropském trh. To se dotkne zejména finančního sektoru země. Takže v horizontu několika let může libra šterlinků zlevnit až na 1,2 dolaru.
Andrey Gritsenko, generální ředitel společnosti Kapital Asset Management
Co dělat s librou: udržet
„Moje pozice ve vztahu k libře šterlinků zůstala nezměněna – investor by se tím neměl zabývat. Jako poslední možnost může koupit eurobondy denominované v britské libře. Pokud jde o další dynamiku této měny, věřím, že se bude obchodovat extrémně nestabilně. Krátkodobě jsou možné výkyvy směnného kurzu britské libry vůči dolaru v rozmezí 1,28-1,37 USD. Nejlepší čas na prodej britské měny proto teprve přijde.
Maxim Shein, zástupce generálního ředitele, BCS Broker
Co dělat s librou: prodat
„Investoři netolerují nejistotu, takže jejich sympatie nejsou momentálně na straně eura ani libry. To poslední je nyní obzvláště citlivé: může zhatit jedno prohlášení evropského úředníka nebo zástupce britských úřadů. Mezi takové události patří dnešní rozhodnutí Bank of England, takže toto posílení je dočasné. Bude moci pokračovat pouze po jasných politických prohlášeních o tom, jak bude „rozvod“ Spojeného království a EU probíhat.
Bogdan Zvarich, analytik společnosti Finam Group
Co dělat s librou: prodat
„Dnešní posílení libry vypadá jako korektivní odraz. Je nepravděpodobné, že tento pohyb bude pokračovat: kolem osudu Spojeného království a potažmo britské měny je příliš mnoho nejistoty. Investoři se obávají především toho, zda bude Spojené království schopné udržet stávající obchodní vztahy s EU. Jakmile to bude jasné, investoři znovu posoudí rizika spojená se Spojeným královstvím. V každém případě bude libře trvat dlouho, než vyhraje zpět následky brexitu. S jistotou lze říci, že je nyní nerozumné zaujímat investiční pozici na libru, a tedy ji také dlouhodobě držet. Stala se měnou pro spekulace.“
Vladimir Bragin, ředitel pro finanční trhy a makroekonomické analýzy, Alfa Capital Management Company
Co dělat s librou: prodat
„Pohyb, který dnes vidíme, odráží neočekávané rozhodnutí Bank of England. Zda vydrží, není známo: vše bude záviset na prohlášení britských a evropských úřadů. Argumentů „pro“ další posilování je tolik, kolik je „proti“. Mohu říci jednu věc: pokud jste koupili libru po Brexitu, bylo to chytré rozhodnutí. Nyní není vše tak jasné, takže zda prodat nebo ne, závisí na vašich plánech: provedli jste spekulativní nákup nebo hráli dlouho. V prvním případě je prodej oprávněný.
(také nazývaná libra) je jednou z nejstarších měn, které jsou dnes v oběhu.
- Londýn zůstává druhým největším finančním centrem na světě, kde se stanovují některé světové ceny. Konkrétně například většina světa pracuje na kontraktech na zlato, jehož cena je přesně stanovena na londýnském fixingu, a to platí zejména pro kontrakty na fyzické dodání. Peněžní a úvěrové trhy, zejména evropský, se řídí sazbou Libor, která je rovněž nastavena v Londýně.
- Britský akciový trh je často jedinou dobrou alternativou k americkému akciovému trhu pro získávání vlastního kapitálu, protože má liberálnější legislativu a nižší náklady na kotování cenných papírů na burze.
- na evropském kontinentu neexistují žádné relativně nezávislé ekonomiky, protože buď mají příliš mnoho obchodu v rámci Evropy (jako Švédsko nebo Švýcarsko), nebo dokonce patří do oblasti jednotné měny. Británie zůstala v tomto ohledu relativně nezávislá: již v roce 1990 vstoupila Velká Británie do evropského mechanismu směnných kurzů, který byl předzvěstí eura, ale opustila jej 2 roky po nejsilnějším kolapsu britské libry, na kterém Jorod Sorots získal svůj kapitál. . Od té doby se mluví o vstupu Spojeného království do eurozóny stále méně a méně. Nezávislost a její nízký faktoriální vztah k vedly k tomu, že ji mnoho obchodníků začalo využívat k diverzifikaci svých strategií.
- Libra-dolar je docela měnový pár, který vám umožňuje zachytit poměrně velké pohyby.
Vnitřní faktory ovlivňující libru.
Téměř všechny měny jsou závislé na stejných vnitřních faktorech, mezi které patří různé ukazatele aktuální fáze hospodářského cyklu, ukazatele hospodářské politiky a ukazatele, které charakterizují cíle této hospodářské politiky.
Úroková sazba
V první řadě musí obchodník vzít v úvahu závislost směnného kurzu na úrokové sazbě stanovené Výborem pro měnovou politiku (Bank of England), pak se banka k této záležitosti nevyjadřuje. hlavní úrokovou sazbu, uvádí výbor zvláštní prohlášení, které je zajímavé tím, že poskytuje informace o případných dalších krocích Bank of England.
Stejně jako v případě ostatních sazeb zde hlavní roli nehraje aktuální hodnota sazby, ale budoucí změna procentního rozdílu mezi sazbou a sazbami ostatních zemí, zejména eurozóny a USA.
Pokud je například předpovězeno zvýšení kurzu a toto zvýšení bude rychlejší než zvýšení kurzu v USA (tj. rozdíl mezi kurzy se zvýší), pak to způsobí zvýšení kurzu vůči americkému dolaru. Pokud se rozdíl mezi sazbami sníží, povede to k poklesu libry. Přesně stejný vztah existuje pro pár euro/libra. Zde budou měny reagovat na vyhlídky na změny v procentuálním rozdílu mezi sazbami a Bank of England.
Směnný kurz velmi silně reaguje na rozdíl mezi úrokovými sazbami, protože úrok je za jinak stejných okolností hlavním faktorem atraktivity měny pro portfoliové investory. Je to sazba centrální banky, která v konečném důsledku určuje výnos z mezibankovních vkladů, dluhopisů a dalších nástrojů s pevným výnosem. Sebemenší změny rozdílu v proto vedou k narušení současné rovnováhy rozdělení zdrojů a masivnímu toku finančních prostředků z jedné měny do druhé.
Inflace.
Dva hlavní ukazatele inflace jsou index cen výrobců. První faktor je důležitější, protože se jím řídí Výbor pro měnovou politiku, když rozhoduje o změně sazby. zveřejnila Národní statistická služba. Stejně jako většina ostatních centrálních bank ve vyspělých zemích se zabývá cílováním inflace. Cílem centrální banky je inflace blízko úrovně 2 %. Informace o hodnocení aktuální ekonomické situace centrální bankou lze nalézt ve čtvrtletní zprávě o inflaci. Vliv ukazatelů inflace na směnný kurz probíhá především prostřednictvím kurzu centrální banky. Ani zde není důležitý údaj o inflaci jako takový, ale změna vyhlídek postupu centrální banky v reakci na toto číslo.
Pokud by byla například inflace dostatečně nízká (méně než jedno procento), pak by neočekávaný nárůst inflace na 2 % znamenal, že by centrální banka zvýšila úrokovou sazbu, aby udržela její další růst, a to by znamenalo nárůst libry. .
Naopak nižší než očekávaná inflace způsobuje buď rychlejší snížení sazby, nebo její udržení na nízké úrovni po delší dobu. Obojí povede k znehodnocení vůči jiným měnám.
HDP a další ukazatele ekonomické aktivity.
Nejdůležitějšími ukazateli jsou obvykle čtvrtletní (ve Spojeném království považují za předběžné, revidované a konečné) a index nákupních manažerů ve výrobě a službách.
Britská ekonomika zaujímá 6. místo na světě co do objemu a v poslední době roste relativně stabilním tempem.
Ukazatele ekonomické aktivity ovlivňují národní měny přímo i prostřednictvím očekávání změn sazeb. Přímý dopad spočívá v tom, že čím silnější je ekonomika, tím rychleji se rozvíjí sektor výroby a služeb a čím větší je domácí poptávka, tím více portfoliových investic vstupuje do země, tím větší je poptávka po cizí měně pro tyto portfoliové investice a tím vyšší je směnný kurz.
Vliv prostřednictvím úrokové sazby je přibližně stejný, ale silnější a rychlejší. Čím rychleji se ekonomika vyvíjí, tím rychleji poroste sazba, aby nedošlo k přehřátí ekonomiky, respektive, tím rychleji poroste libra.
ačkoli je hlavním ukazatelem současné fáze hospodářského cyklu, zpoždění jej činí neúčinným. V tomto případě je nejlepší spoléhat se na indikátory, které jsou buď v souladu s cyklem, nebo před ním o několik měsíců – jsou to (které jsou zveřejňovány měsíčně) a různé indexy spotřebitelských průzkumů důvěry, jako je např. index důvěry od Gfk nebo od Nationwide. Tyto ukazatele ukazují, jak spotřebitelé vnímají současnou nebo budoucí ekonomickou situaci, tzn. ti, kteří vytvářejí poptávku, která je hlavním motorem ekonomiky.
zaměstnanost a nezaměstnanost.
Změna počtu nezaměstnaných je ukazatelem, který je zveřejňován měsíčně a kterému Výbor pro měnovou politiku věnuje mimořádnou pozornost, protože na jedné straně je to faktor, který brzdí posilování domácí poptávky, na straně druhé je také nespokojený volič.
Růst tedy znamená jak zhoršení ekonomické síly země, tak možnost snížení sazeb centrální bankou, proto je to pro libru negativní faktor.
Platby a obchodní bilance.
Obchodníci, kteří obchodují pár, by měli věnovat pozornost platbě a Spojené království vychází jednou za měsíc, platba - jednou za čtvrtletí), protože jejím hlavním obchodním partnerem jsou USA. Deficit a přebytek pouze ukazují objem vývozu a dovozu a objemy přílivu a odlivu domácí a zahraniční měny.
Pokud se ukáže, že obchodní přebytek je vyšší, než se dříve očekávalo, obvykle to vede ke zvýšení libry, pokud je menší, pak naopak.
Výše veřejného dluhu.
Jedná se o poměrně specifický faktor a ne pro všechny země hraje významnou roli. Připomeňme, že pro Británii má kvalita rozpočtové disciplíny a dosavadní výše veřejného dluhu hrozivou hodnotu. Jestliže do roku 2008 tato čísla nepřesáhla 50 %, pak v roce 2015 je veřejný dluh již více než 90 % HDP a nezdá se, že by se trend obrátil alespoň do doby, než se Spojené království dostane ze současné recese.
Rostoucí veřejný dluh je jednak výsledkem silného stimulu pro ekonomiku a přichází mimo jiné i s pomocí snížení sazeb, což je pro libru špatné.
Na druhou stranu vysoký veřejný dluh je spíše důsledkem a znamená, že vláda je připravena využít jakákoli opatření k vyvedení ekonomiky z krize.
Nejdůležitějším dopadem jsou ale rizika investování v zemi spojená s veřejným dluhem. Čím větší je veřejný dluh, tím větší jsou tato rizika, a čím větší je rozdíl v úrokovém diferenciálu, aby přilákal investory do jejich země a jejich měny.
Vnější faktory:
Ceny zboží.
není komoditní měnou jako kanadský dolar, ale stále existuje mírná pozitivní korelace s cenami energií, zejména plynu. Možná jde o to, že v páru má dolar negativní korelaci s tímto zbožím, takže je to pro něj pozitivní, nebo možná Spojené království je největším producentem a prodejcem zemního plynu v Evropské unii, takže jeho ekonomika je pro některé míra závisí na ceně energetických produktů.
USA
Velká Británie je součástí Evropské unie, ale zároveň není zahrnuta do samotné oběhové zóny. To zemi umožňuje provádět zcela nezávislou fiskální a měnovou politiku. V tomto smyslu je odpoutaná od eura. Zároveň i přes blízkost k Evropě jsou hlavním obchodním partnerem Spojeného království Spojené státy americké, jejichž pozice a kondice ovlivňuje libru, zejména na páru EUR/GBP.
Rezervní proudy.
Historicky se tak stalo, že jde o oblíbenou rezervní měnu a v tomto smyslu je na 3. místě na světě. Děje se tak jednak proto, že Londýn je na 2. místě na světě jako finanční centrum, tak proto, že Spojené království má historicky poměrně vysokou úrokovou sazbu s nízkou mírou rizika. Proto změna toků nebo výprodej rezerv, zejména v zemích asijského regionu, do značné míry ovlivňují libru.
specifické faktory.
Mezi specifické faktory patří tzv. finanční toky z fúzí a akvizic (M&A činnost).
- V kontaktu s 0
- Google Plus 0
- OK 0
- Facebook 0
